近日以來，五大城市燃氣企業（下稱“城燃企業”）中，除了因會計周期迄今尚未公布年報的中國燃氣（00384.HK）之外，其他四家企業均已完成半年報披露。港華智慧能源（01083.HK）、華潤燃氣（01193.HK）、新奧能源（02688.HK）上半年凈利潤均有不同程度下滑，僅昆侖能源（00135.HK）一家微增。

其中，港華智慧能源降幅居前，公司上半年凈利潤同比下降33.4%，至7.43億港元（折合人民幣6.77億元）；新奧能源次之，凈利潤同比下滑22.8%至25.73億元；華潤燃氣凈利潤同比微降2.5%，至34.57億港元（折合人民幣31.52億元）。僅昆侖能源凈利潤微增2.58%達33.05億元。

從主營業務表現來看，上半年國內天然氣消費情況較好，帶動城燃企業天然氣銷售業務收入增長。昆侖能源、華潤燃氣天然氣銷售業務收入及漲幅居前，分別同比增長9.74%、11.37%，達766.6億元、459.24億港元（折合人民幣418.8億元）；港華智慧能源、新奧能源管道燃氣銷售業務分別同比增長5.04%、3%，達86.72億港元（折合人民幣79.09億元）、300.85億元。

其中，公司對大型工商業客戶的銷氣量增加，是城燃企業天然氣銷售業務收入增長的重要原因。例如，華潤燃氣上半年銷售天然氣209億立方米（簡稱“億方”），其中工、商業銷氣量分別錄得3.7%、8.1%的增幅，占公司總銷氣量比重超過七成；昆侖能源亦表示，公司持續加強與大型工業集團合作，由于上半年新增多個大型光伏玻璃、氣電和石化用戶，帶動工業銷氣量快速增長，其中零售氣量同比增長10.25%，達163.02億方。

但同時，城燃企業的燃氣接駁業務表現卻與天然氣銷售業務相反。三家凈利潤下滑的城燃企業，上半年相關業務收入均出現10%-35%不等的減少。由于昆侖能源主營業務不包含接駁業務，公司業績未受此業務環境影響。

上半年，新奧能源工程安裝（即燃氣接駁）業務同比領跌35.1%至18.57億元；華潤燃氣、港華智慧能源燃氣接駁業務分別同比下滑29.12%、10.15%，至30.16億港元、8.14億港元。

新奧能源、港華智慧能源均指出，全國房地產行業持續低迷，燃氣接駁戶數減少，造成公司燃氣接駁銷售額減少。例如，港華智慧能源上半年僅新增居民燃氣接駁用戶16.5萬戶，較去年同期減少9.2%。新奧能源上半年工程安裝業務收入毛利同比大跌46%至8.24億元，而去年同期，該項業務毛利為同比增長13%達15.26億元。

“城燃公司在發展初期，利潤增長的驅動引擎很大一部分來自于接駁。”天風證券分析師郭麗麗日前表示，“以新奧能源為例，公司早期接駁安裝業務的毛利能夠占到總毛利50%以上，而目前其接駁業務的毛利占比已經逐步降至約20%以下。”

一名五大城燃內部人士告訴第一財經記者，為了分散主營業務帶來的風險，城燃龍頭企業正尋求通過發展可再生能源、綜合能源等新業務拉動業績增長。

今年上半年，港華智慧能源、華潤燃氣、新奧能源在可再生能源或綜合能源業務上實現了約18%到70%不同程度的收入增長。

其中，港華智慧能源可再生能源業務上半年收入7.55億港元，同比領漲70.43%。公司表示，上半年集團綠色能源領域表現超預期，其中，電力交易超過32億度，較上年同期增長約7倍。同時，公司分布式光伏業務已于去年盈利，今年上半年利潤大幅攀升。

華潤燃氣也利用渠道優勢和用戶資源優勢，擇優發展分布式光伏、分布式能源和充電業務。公司上半年新簽約分布式光伏項目27個，新投運18個，累計開發208個；新簽約分布式能源項目28個，新投運31個，累計開發211個，能源銷售量14.9億度，同比增長54.6%。

昆侖能源亦在半年報中明確下半年方向，公司將堅持“清潔替代、戰略接替、綠色轉型”，推動氣電新能源業務快速發展，有序推進山東、四川等風電項目，加快浙江、云南、內蒙古等地新能源指標獲取，同時聚焦行業減碳降碳，探索城燃管網摻氫技術。